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电子烟中小企业惧资本过度介入:不想行业成为下一个共享单车

来源:证券日报2019-04-08 09:14

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  本报记者 张 敏

  电子烟对身体健康的潜在影响一直是社会和监管部门关注的焦点。

  据媒体报道,美国食品药品管理局(FDA)近日表示,正调查35起吸电子烟后癫痫发作的病例。而今年315晚会直指长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。

  不过,这似乎并不能阻碍市场对电子烟的“热情”。电子烟在市场销售过程中被定位为比香烟健康、时尚,得到大批人群的追捧。有机构认为,未来,电子雾化器市场规模有望超3000亿元。

  在此市场机遇下,电子烟产业链站上风口,“暴利”也成为行业的代名词。资本加速介入这一产业,也改变着这个产业链上的企业和竞争态势。

  只有真正处在这个产业链上的企业才更能感受到行业发展的脉搏。近日,《证券日报》记者采访到电子烟产业链上游的一家中小型企业负责人章杨。与外界感受不同的是,他无奈地向记者表示,风口是资本的风口。电子烟产业链条上的实体企业已经出现了分化,“能拉到资本投入的企业站到了风口,而没有拉到资本的企业越来越难做,周围的中小型企业大都在转型。”

  电子烟:进入资本狂欢

  章杨告诉记者,很少有人知道电子烟是起源于中国。中国第一款电子烟叫“如烟”,创始人叫韩力。如烟在2003年面世后很快就销售额过亿元,此后受其他因素影响,如烟不得已转战海外,业绩缩水,最后被帝国烟草收购。

  章杨介绍,十多年来,受多重因素影响,这个产业一直低调发展,国内市场规模并不大,主要做的是出口贸易。直到资本的介入,让这个产业曝光度不断提升。

  同花顺数据显示,在电子烟概念股板块,已经有8家上市公司。

  “埋头赚钱的日子结束了”,上述中小企业负责人章杨向记者表示,越来越多的资本介入这个行业,他们更青睐于头部的企业。在资本的助力下,这些企业开始扩大产业链,抢占渠道,“以前大家都有得赚,现在我身边的朋友都在转型。”

  资本会选择行业的龙头企业,然后进行全产业链发展,“三年前的电子烟企业是人人有钱赚,现在是资源和业务向头部企业集中”,章杨向记者解释,“深圳有大小生产商与品牌商达上千家。我这个公司主要是开发型和生产型,主要做五金模具,以前公司90%的业务是做电子烟,现在只剩30%。”

  在章杨看来,在资本的介入下,他们的生存空间变得狭窄。

  不过,香颂资本执行董事沈萌向记者表示,电子烟技术门槛并不高,因此很快会出现一大批生产企业。

  在外界看来,电子烟是一个暴利产业。沈萌向记者介绍,参照香烟,电子烟的利润空间可能很大。

  章杨却表示,电子烟的“暴利”是相对的,“生产商开发一产品,成本50元,出厂价60元给到销售公司,它在市场可以最低销售到299元”,在这个产业链上,生产商的利润是一定的,而销售公司的利润是和企业的营销成本有关。

  “如果销售公司拿200元去营销,其利润并不高。但如果只拿10元去营销,其利润空间就非常可观。”章杨介绍。

  在资本的助力下,一些企业的营销手段也不断升级,渠道成为厂家的必争之地。“资本就是用钱占领渠道,现在互联网企业的营销手段太多,传统的生产企业压力太大”,章杨称,“我现在最担心的是,在行业苦心经营数十年,规模也就500人至2000人,资本用一年就实现弯道超车。”

  章杨表示,不想行业成为下一个共享单车。

  业绩分化?

  在章杨认为中小企业发展面临困境时,一些头部企业的业绩却出现了爆发式增长。

  麦克韦尔专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备的研发、生产和销售,为A股上市公司亿纬锂能旗下企业。4月2日,亿纬锂能发布2019年第一季度业绩预告显示,公司预计第一季度净利润同比增长120%至150%。亿纬锂能称,公司多个因素导致公司业绩同比上升,其中包括参股公司深圳麦克韦尔股份有限公司的业绩超预期,带来公司投资收益同比大幅增长。

  麦克韦尔属于获得资本介入的那一批企业。据了解,2014年2月28日,亿纬锂能与麦克韦尔原有股东签署了股权转让协议。亿纬锂能以4.39亿元的现金对价购买陈志平、熊少明等合计持有的麦克韦尔50.1%的股权。2017年至2018年,亿纬锂能两次转让麦克韦尔股份。亿纬锂能介绍,公司近两年在权益法下确认的对麦克韦尔的投资收益共计3.61亿元。其中,2017年下半年为0.63亿元,占公司利润总额13.07%,2018年为2.98亿元,占公司利润总额49.26%。

  值得一提的是,2018年12月26日,麦克韦尔发布公告称,基于资本市场发展及公司经营发展规划,拟筹划在其他证券交易所上市,公司拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

  健康隐患待解

  自电子烟出现以来,是否会对人类健康造成威胁一直成为市场关注的热点。

  有专家向《证券日报》记者表示,目前国内对电子烟的研究有限,“能说的只是世界卫生组织的说法。”而据媒体报道,世界卫生组织认为,电子烟同样含有尼古丁、甲醛等有害化合物,有害公共健康,必须对其加强管制。

  近日,FDA发布的一项报告介绍,自2018年6月以来,癫痫发作的报告略有增加。2010至2019年间,其收到了35起有关人们在使用电子烟后癫痫发作的报告,特别是在青少年和年轻人当中。严重的尼古丁中毒会引发癫痫。

  不过,FDA也表示,目前尚不清楚是否是电子烟导致了这些病例的发作。后续还需要进行调查,以确定两者之间是否真的存在关联。

  对于市场关心的健康问题,章杨认为,电子烟与普通香烟相比,肯定较为健康一些,但是也因人而异。在他们看来,“电子烟不产生焦油、一氧化碳和氮化物,而这是卷烟最主要的危害物质。”

  沈萌在接受记者采访时表示,电子烟并非没有香烟的各种有害物质,甚至可能因为名为电子烟、而导致消费者忽视了健康安全问题,所以电子烟仍然具有隐患。如果查证确实电子烟可能带来健康危害,那么被禁售的可能性是存在的,但如果只是和普通香烟一样的危害,那么禁售的可能性就不大,不过企业的营收还是会受影响。“如果美国禁售,会对电子烟的概念估值形成较大冲击,但如果国内没有相关禁令,那么还是可以上市,只是过会几率会大大降低,监管部门也会顾及社会感受。”

  (注:章杨为化名。本报记者张文湘对此文亦有贡献)

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